期权套保策略有哪些种类？期权套保有多种方法，所用期权也可以选择不同的行权价及行权期，投资者需要根据自己的需要，合理的选择套保策略，下图介绍几种常见的方法，其中期现比例为手数比，定期调仓指满足展期进行的调仓，定量调仓指现货价格变动幅度超过阈值时的调仓。

　　等量对冲策略：在美国最常用的两种套保的策略就是备兑看涨期权组合（以下简称Covered Call）和保护看跌期权组合（以下简称Protective Put），这两种策略的特点是简单、直观，分别通过做空看涨期权和买入看跌期权来对冲标的的市场风险，其对冲手数比例都是固定的1：1（为了描述方便，这里不考虑期权乘数）。

　　一旦完成对冲策略建仓，只有在需要展期时后才进行换仓（定期换仓），换仓后期现比仍然是1：1的关系，同时根据换仓时现货价格，选择同一类型（行权价）期权。如：某日建仓时，现货价格为2000点（股指），此时投资者选择用价内５％、行权期两个月的看跌期权做对冲组合，则需要买入行权价为2100点的看跌期权。1个月后，该投资者需要展期，若此时标的价格为2200点，那么该投资者需要卖出原有期权，同时买入行权期两个月、行权价为2300点（2200乘以1.05后百位数取整）的期权。

　　静态中性对冲策略：等量对冲可以有效的做到对冲部分标的价格风险，但是有些投资者仍希望能对冲掉所有标的价格风险，做到Delta中性，即策略的收益不受标的价格影响，因此组合的期现对冲比例要高于1：1，通常最终比例的设定取决于期权的Delta值。

　　与等量对冲策略相同，除了需要展期外，该策略不进行换仓。继等量对冲例子，如果行权价为2100点，行权期为两个月的看跌期权的Delta为-0.75，那么开始建仓的时候，期现的比例为4：3。1个月后，假设现货价格同样变为2200点，而此时换仓买入期权的Delta为-0.8，那么投资者应该卖掉原有期权，同时买入数量满足期现比为5：4的新期权。

　　动态中性对冲策略：Delta中性（后文简称中性）策略分为静态和动态两种，静态中性上文有所提及，而动态中性策略是指建仓后根据标的价格变化不断调整两者的比例（定量换仓）。由于期权关于标的价格的收益曲线是非线性的，导致当现货价格变化后期现组合的Delta不再中性，因此，投资者可能会对现货行情进行监控：当发现现货价格变化超过一定幅度（如1%），则进行定量调仓，使得投资组合的Delta重新回归中性。

　　继前文例子，在投资者建仓后的一个月内（定期调仓前），若某日现货价格变为2020以上（1%），此时投资者需要定量调仓。若期权的Delta变为-0.5，此时投资者需要将期现比例调整到2：1，并对继续监视现货走势。

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